进入三月，纺织印染行业逐渐迎来复产复工高潮。部分印染厂已开启2020年第一波染费上涨，分散染料经销商已调价试探行情。

据悉，广东省惠州博罗一家印染企业发布《染费调价通知》称，从3月2日起，所有客户落单的都要执行新的染费单价。本白类、洗水类、特白类、单染涤类、分散直接类每吨上涨300元；活性类、活性分散类、硫化黑每吨上涨500元。

此外，浙江嘉兴有印染企业反映60#翠兰市场报价猛增，高价翠兰偏离市场行情，印染企业针对特殊颜色进行价格调整。

分散染料中间体价格大涨超150%

• 随着复工持续推进，染厂补货意向增加，但物流运输受一定限制，部分地区现货供应相对紧张。
• 同时，受延期开工影响，出口染料订单积压。目前分散染料厂商报价开始试探性上调。
• 成本推升叠加需求释放，预计分散染料价格将继续上调，中间体产能产业链完整的公司有望受益。
• 分散染料重要中间体还原物（2-氨基-4-乙酰氨基苯甲醚）价格已由年前的4万/吨上涨至10万/吨以上，涨幅超过150%。
• 据统计，上周分散黑ECT300%报价3万元/吨，较前一周上涨1000元/吨，涨幅3.5%，活性黑WNN200%报价2.35万元/吨，较前一周上涨1000元/吨，涨幅4.4%。

染料价格上调将是必然趋势

• 纺织印染行业中，染料板块处于上游，印染企业处于下游。
• 正常年份，每逢春节后，随着染厂开工，上游染料企业或者染料经销商总会试探进行染料价格调整，看市场反应情况。随着各大印染厂春季旺季和染料经销商备货季的到来，染料的出货量势必会在这段时间内放量。
• 同时因为苏北环保整治限产停产，以及可预期的出货量，染料价格上调将是必然趋势。
• 实际上，受江苏盐城化工厂爆炸事件、高压的环保环境以及纺织服装下游需求低迷等因素的影响，染料行业在2019年出货量并不活跃，染料的单价也从高位持续下跌，从而导致景气度有所回落。
• 去年底，印染厂相继关闭停产，染料价格出现短暂上涨，给景气度明显回落的分散染料行业带来一些利好。
• 业内人士称，每年年底，是印染厂采购染料黄金季节。分散染料价格一般年初开始涨价，年中冲高回落，年底探底并开始孕育反弹力量。
• 因此显而易见的是，在以上种种因素的叠加作用下，自2019年初以来，景气度明显回落的分散行业或将迎来反转的机会。

分散染料概念股市盈率普遍不足30倍

• 数据统计显示，目前A股市场与分散染料业务相关的公司共17家，总市值合计4138亿元。其中市值最大的是恒力石化，其总市值1079亿元。恒力石化是全球单体装置最大和产能规模最大的PTA制造商，同时，也是我国聚酯化纤制造领域规模化、高端化、差异化发展的领军企业。
• 据悉，中国是全球最大染料生产国，产能和需求都稳居世界第一位，产量约占全球的70%。在A股市场上，早已有公司在染料、中间体、聚酯纤维等领域进行布局。
• 从估值角度来看，分散染料概念股滚动市盈率普遍低于30倍，其中浙江龙盛、闰土股份、吉华集团滚动市盈率不足10倍。浙江龙盛市盈率最低，为9.32倍。
• 从二级市场表现来看，分散染料概念股近期股价走势不算突出，仅9股2月以来股价上涨。皖维高新、华西股份、东南网架、协鑫能科等股累计涨幅在10%以上，涨幅最高的皖维高新，期间累计涨幅31.39%，行业龙头浙江龙盛期间涨幅仅3.14%。